365体育随着前期认购转网签的效应逐步减弱，与10月（剔除国庆假期）的网签表现相比365体育，11月新房和二手房成交面积均有所下降，二手房相对来说更具韧性365体育。从贝壳领先指标来看，11月房地产市场复苏趋势仍待稳固，仅二手房带看指数延续弱复苏态势，新房案场、经纪人预期、价相关指标仍待改善。我们期待更多城市落实优化地产政策，以及保障房建设、城中村改造等政策的加速落地。在核心城市拥有较多布局和资源优势的公司有望率先受益。

　　新房方面，23年11月60城新房成交面积环比-0.3%，同比-21%，同比降幅较10月（-16%）扩大，年初至今累计同比-13%。二手房方面，11月26城二手房成交面积环比+16%，同比+17%365体育，同比升幅较10月（+22%）收窄，年初至今累计同比+25%。从日度高频成交面积来看365体育，前期认购转网签的效应逐步减弱，与10月（剔除国庆假期）的网签表现相比，11月新房和二手房成交面积均有所下降，二手房相对来说更具韧性。

　　根据贝壳研究院的数据，量相关指标方面：11月二手房带看指数小幅反弹至25.3，延续了7月以来的弱复苏态势，是本月唯一改善的指标；新房案场指数回落至15.3，终止三连升，再次接近7月的低点（14.7）；二手房/新房经纪人预期指数回落至33.5/37.0，但最新一周在深圳政策推动下止跌反弹。价相关指标方面：反映业主端挂牌价动向的二手房市场景气指数继续回落至8.7，成交价相较挂牌价的折价幅度扩大至14.4%，两者分别创出2019年以来最低点/最高点；一线月北上广深二手房成交价格环比下跌2.5%-4.9%，整体跌幅超过二三线城市。

　　根据贝壳研究院的数据365体育，11月50城中32城二手房带看指数环比反弹，但40城新房案场指数环比下滑、39城二手房市场景气指数环比下滑。领先指标靠前的城市包括杭州、西安、深圳、成都、武汉，靠后的城市包括常州、哈尔滨、中山、长春。

　　重点推荐：1）A股开发：城建发展、建发股份、滨江集团、万科A；2）港股开发：越秀地产、建发国际集团、华润置地、中国海外发展；3）物管公司：中海物业、保利物业、华润万象生活、招商积余、万物云、滨江服务。